秒13 f形式

什么是证券交易委员会表格13F?

美国证券交易委员会(证券交易委员会)的13F表格是一份季度报告,要求所有持有至少1亿美元资产的机构投资经理提交 管理资产. 它披露了他们的股权持有情况,并能提供关于他们持有什么股票的见解 聪明的钱 在市场上做什么.

对冲基金须在季度最后一天后45天内提交表格13F. 大多数基金会等到这段时间结束,以便向竞争对手和公众隐瞒他们的投资策略.

关键的外卖

  • 管理着至少1亿美元资产的机构投资经理必须每季度提交证券交易委员会的13F表格.
  • 国会希望这些文件能够提供美国最大投资者持有的股票的透明度.
  • 小投资者经常使用这些文件来确定“聪明的钱”在市场上做什么, 但数据的可靠性和及时性存在严重问题.

了解美国证券交易委员会表格13F

国会在1975年制定了13F的要求. 它的目的是向美国提供援助.S. 公众对持有美国最大机构投资者的看法. 议员们认为,这将增强投资者对美国金融市场诚信的信心. 被认为是机构投资经理的公司包括共同基金, 对冲基金, 信托公司, 养老基金, 保险公司, 和 注册投资顾问.

因为13F文件可以让投资者了解华尔街顶级选股人的持股情况, 许多规模较小的投资者试图将这些文件作为自己投资策略的指南. 他们的理由是,美国最大的机构投资者不仅大概是最聪明的, 但它们的规模也赋予了它们影响市场的力量. 因此,投资同样的股票——或者卖出同样的股票——是一种有意义的策略.

表格13F的主要问题

那些想要复制丹尼尔·勒布等摇滚明星基金经理的策略的小型投资者, 大卫•泰珀或者赛斯·卡拉曼(Seth Klarman)仔细审查13F文件. 财经媒体经常通过比较季度申报文件的变化来报道这些基金经理一直在购买和出售什么. 但13F的申报存在一些问题,值得谨慎.

美国证券交易委员会承认,13F表格上的信息存在可靠性问题.

不可靠的数据

13F招致了许多团体的批评,他们声称它为对冲基金经理提供了一个漏洞. 事实上, 在2010年的一份声明中, 证交会自己也承认,该表格存在许多问题,并建议对其进行一些修改,以确保“向公众和政府监管机构提供有用和可靠的数据”."

证券交易委员会的内部审查还指出,尽管“证券交易委员会将被期望为监管和监督目的广泛使用第13(f)条的信息, 证券交易委员会部门或办公室不会对表格13F中提交的数据进行任何定期或系统的审查."

也许这就解释了骗子何以声名狼藉 伯纳德•马多夫(Bernard Madoff) 每个季度尽职地提交13F表格,仍然成功地进行了一个庞氏骗局.

另一个经常受到批评的地方是,它只要求基金经理在每个季度结束后45天提交13F报告. 大多数经理都尽可能晚地提交13f文件,因为他们不想让竞争对手知道他们在做什么. 当其他投资者拿到13f的时候, 他们正在调查的是在申请文件提交四个多月前购买的股票.

在3月31日, 2021, 给艾莉森·赫伦·李的信, 证券交易委员会代理主席, 进步的非营利组织美国金融改革协会(美国人支持金融改革)敦促美国证券交易委员会“扩大13F表格报告的频率,并扩大在该表格上需要披露的金融产品的范围。."

另一组, 国家投资者关系协会, 建议美国证券交易委员会在15天的窗口期内,每月报告持有量.

羊群行为

专业投资者和散户投资者面临的一个风险是 基金经理的趋势 相互借鉴投资理念. 对冲基金经理并不比其他人更能对行为偏差免疫. 毕竟,如果你是一名基金经理,与多数人一起犯错比独自犯错更安全. 这可能导致交易拥挤,股票估值过高. 如果小投资者在交易中迟到了, 他们可能出门晚了.

一个不完整的图片

13F文件的另一个问题是,基金只需要报告多头头寸, 除了看跌期权和看涨期权, 美国存托凭证 (美国存托凭证)和可转换债券. 这可能会给人一种不完整甚至是误导的印象, 因为一些基金的大部分收益来自于他们的 卖空在美国,只使用多头头寸作为对冲. 在13F表格上,没有办法区分这些对冲和真正的多头头寸.

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